2018/07/16
文 :
關鍵評論網 王銘岳、吳易真

我們想讓你知道的是:

美國升息跟台灣有什麼關係?對你我又有什麼影響呢?

自從美國聯準會(Fed)2015年底正式啟動升息循環以來,全球市場都在關注最新的利率政策動向。但,美國升息究竟跟台灣有什麼關係?對你我又有什麼影響呢? 關於美國升息,我們訪談了聯博投信基金經理人黃森瑋,希望能讓讀者快速瞭解美國升息對你我的影響。

什麼是「升息」?美國為什麼要「升息」?


美國聯準會是美國的中央銀行,而「升息」和「降息」則是美國聯準會主要的利率政策工具,這裡所調整的「息」指的是「基準利率」,也就是中央銀行對各個銀行存放款的利率。

美元的升降息,並非僅靠一人決策,而是由聯準會定期召開的FOMC(聯邦公開市場委員會)12名委員,根據美國實體經濟狀況,做出符合美國經濟發展的貨幣政策。例如,在美國景氣成長樂觀時,適時採取升息措施,可以適當抑制資產泡沫化與景氣過熱,如此一來,美國經濟成長才能走得更長遠。

至於一般民眾跟銀行往來時的利率,則是「基準利率」再加上個別銀行的利率。簡單來說,「升息」代表在銀行存款的利息會提高,同時向銀行借貸的利率也會變高,因此,升息會影響到個人與企業的儲蓄、借貸與理財投資的計畫。各國央行會做出「升息」的決策,通常表示對於經濟前景充滿信心,並預期可能出現通貨膨脹。為了調節市場,避免經濟過熱,適度降低民眾的投資跟消費,讓民眾將錢留存在銀行。而對於跟銀行有貸款的人來說,因為貸款利率提高,就必須開始考慮提早還款。

美國是全球重要市場之一,美國升息,反映出美國經濟復甦,景氣成長。2015年開始,美國聯準會持續進行升息,這是2008年全球金融海嘯以來,美國景氣終於成長到可以樂觀升息的時期。截至2018年6月,聯準會已經將美元基準利率從原先逼近零利率,拉抬到1.75%-2%區間,顯示美國的通貨膨脹和就業市場已經明顯改善,因為「通貨膨脹」和「就業市場」是聯準會最關注的兩項經濟指標。



「升息」同樣也是貨幣走強的訊號,由於美元是目前國際間流通最廣泛的貨幣,美元匯率會影響全球各種經濟活動的損益。升息後,全球資金往往會被吸往美元資產移動,形成美元升值、其他貨幣相對貶值的現象,對出口貿易導向的台灣來說,在新台幣相對貶值的情況下,對美出口成本大幅降低,在國際貿易市場上將較具競爭力。

從美國升息環境中 找尋最適投資機會


升息對投資方面又有何影響?雖然一般投資人常認為升息對於股債市是負面因素,但黃森瑋表示,事實上,對於不同產業來說,正面或負面的影響程度大有不同。以過去經驗來看,有些對於利率敏感度高的類股,例如房地產類股(Real Estate),還有公共事業(Utility)、消費類股(Consumer Staples)、電信業(Telecom),也就是俗稱的鐵鏽股(RUST),他們在美元升息循環趨勢下,表現較有可能受到壓抑。

但是對於銀行業來說,升息反而有利,銀行業者放出去的貸款利息收益可望增加,所以升息對於銀行類股是正面效益,有利於股價表現。換句話說,和景氣循環相關的產業,包含科技類股和原物料產業,表現也會相對較佳。



美國經濟成長,帶動民間需求,台灣的出口產業就能受益。尤其,台灣主要是由出口產業帶動GDP成長,且MSCI台灣指數中,有六成都是出口為導向的科技產業類股,因此當美國升息,台灣會是正面受益者。

正因各個產業輪動快速,在不同景氣循環的階段,會有不同的表現機會。黃森瑋建議基金投資人應以長期投資的思維來進行理財規劃,不需要每次一聽到聯準會的升息決策、或看到市場出現短期的波動,就急著調整投資部位。此時,反而應該靜下心來,重新檢視個人投資組合,了解手上的配置是否符合升息環境下景氣擴張的趨勢,再進行適當的調整。或者,進一步尋求專業的理財諮詢建議,為投資組合找出最合適的資產配置。


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